В России произошли изменения, которые делают нашу юрисдикцию не просто устойчивой, а предлагающей уникальные возможности

6 июня 2026 года вице-президент РСПП Александр Мурычев выступил на сессии ПМЭФ «Российская юрисдикция: преимущества для иностранных инвесторов».

Выступление Александра Мурычева: 

Мы собрались, чтобы обсудить один практический вопрос: какие объективные преимущества сегодня даёт российская юрисдикция иностранному инвестору из дружественных стран.

Конечно, для иностранного инвестора выбор инвестиционной юрисдикции  — это многомерная задача. Это не просто поиск низких налогов. Это поиск тонкого баланса между политической стабильностью, правовой предсказуемостью, размером рынка и операционной эффективностью.   За последние два года в России произошли изменения, которые делают нашу юрисдикцию не просто устойчивой, а предлагающей уникальные возможности.

РСПП как системный партнер иностранного бизнеса

РСПП обеспечивает иностранным компаниям полный цикл поддержки: диалог с российской властью, инфраструктуру деловых контактов и механизмы защиты интересов. Мы не сворачиваем, а расширяем взаимодействие.

Несмотря на политическое давление, лишь небольшая часть американских и европейских компаний ушли с российского рынка. Японские компании и вовсе выбрали мудрую восточную выжидательную позицию, де-юре сохранив свое присутствие в России, в любой момент готовые выйти из консервации. Согласно заявлениям наших партнеров из Ассоциации европейского бизнеса и Американо-российской торговой палаты порядка 80% компаний из стран ЕС и США остались на российском рынке, особенно в фармацевтике и медицинской промышленности. Кстати, Российско-Германская внешнеторговая палата открывает в Санкт-Петербурге еще один свой офис (церемония открытия состоится 3 июня на площадке ПМЭФ посредством телемоста), что подтверждает сохраняющийся интерес немецкого бизнеса.

Вместе с тем, освобождающиеся ниши после ухода западных компаний активно занимает бизнес из Китая, Турции, Индии, ОАЭ и некоторых постсоветских стран (Белоруссия, Узбекистан). Можно сказать, что происходит глубокая структурная перестройка не только по происхождению капитала, но и степени локализации.

По темпам новых регистраций и росту доли рынка безоговорочным лидером является Китай: в 2025 году был зафиксирован рекорд по числу открытых компаний с китайским участием по сравнению с 2022 годом — более 4 тысяч компаний. За первые 4,5 месяца 2026 года (по состоянию на 13 мая) в России зарегистрировали уже более 1 500 компаний с китайским участием. Фактически каждая четвертая иностранная компания в России сегодня имеет китайских учредителей.

В первую очередь иностранный бизнес получает в России не только доступ к крупному и емкому рынку, но и полноценную инфраструктуру поддержки, юридическую защиту, возможности льготного финансирования и участия в региональных интеграционных проектах.

Отдельного внимания заслуживает работа Международного совета по сотрудничеству и инвестициям (МССИ), действующего под эгидой РСПП. Это уникальная площадка, где иностранные деловые круги могут напрямую ставить вопросы и рассчитывать на то, что РСПП донесет их до соответствующих российских инстанций. В этом ценность подобных форматов, позволяющих нам сохранять каналы коммуникации даже тогда, когда на уровне государственных отношений диалог затруднен. На недавнем очередном заседании МССИ в конце апреля текущего года мы обсуждали самые чувствительные вопросы, с которыми сегодня сталкивается иностранный бизнес в нашей стране: возможности выплаты дивидендов, пути возвращения иностранных инвесторов в Россию, проблематика внешнего управления компаниями, расширение руководящего состава самого Совета как ответ на меняющуюся структуру иностранного присутствия в России.

Помимо МССИ, при РСПП действуют Арбитражный центр и Центр медиации, предоставляющие бизнесу актуальные механизмы разрешения коммерческих споров в досудебном порядке.

Также стоит отметить, что российский рынок – это не просто «рынок сбыта», а экосистема для долгосрочных инвестиций, кооперации и совместного выхода на рынки ЕАЭС и третьих стран.

В рамках Евразийского экономического союза РСПП выполняет функции Секретариата Делового совета ЕАЭС. Это стратегически значимая позиция: через нее мы формируем предложения по торгово-таможенному регулированию, тарифной политике, защите интересов производителей. Механизм льготного финансирования промышленных кооперационных проектов в рамках ЕАЭС – одно из ощутимых достижений этой работы, и в нынешнем году его действие распространилось на агропромышленный комплекс.

Активно развиваются соглашения о свободной торговле между ЕАЭС и третьими странами. Уже заключены соглашения с Вьетнамом, Ираном, ОАЭ, Сербией, Сингапуром, Индонезией, временное соглашение с Монголией. Запущены переговоры с Индией и Египтом. Изучается перспектива преференциальных отношений с Тунисом. Фактически вокруг ЕАЭС постепенно формируется обширное пространство преференциальной торговли, которое открывает для зарубежных компаний, работающих в России, новые возможности доступа на зарубежные рынки.

И сегодня я хотел бы акцентировать внимание на преимуществах и возможностях, которые открываются перед иностранным инвестором.

Первое преимущество: правовая предсказуемость и гарантия вывода капитала

Любой инвестор начинает с вопроса: «А смогу ли я вернуть свои деньги и прибыль?»

В 2025 году этот вопрос получил законодательное решение. Указ Президента № 436 создал механизм специальных счетов типа «Ин». Теперь иностранный инвестор получает юридически защищённую возможность свободно выводить дивиденды, проценты и сам основной капитал. Никаких дополнительных разрешений, никакой привязки к старым ограничениям.

Этот механизм уже работает. Первые счета открыты, операции по ним идут. Для бизнеса это означает простую вещь: правила игры зафиксированы, и они защищают ваш капитал. Это фундамент, без которого разговор о любых других плюсах не имеет смысла.

Второе преимущество: экономический цикл и точка входа

На первый взгляд кажется, что текущая макроэкономическая ситуация не способствует заходу капитала.  Да, индекс Мосбиржи продолжает снижаться. Да, рубль более волатилен, чем в спокойные годы. Но для инвестора с горизонтом от двух лет текущая ситуация — не угроза, а стратегическая возможность.

Поскольку российские активы сегодня оцениваются значительно ниже своей справедливой стоимости, некоторые компании продолжают генерировать операционную прибыль и платить дивиденды. Мультипликатор P/E российского рынка находится вблизи исторических минимумов. Это означает, что сейчас есть  возможность  приобрести бизнес, генерирующий стабильную прибыль, по цене значительно ниже его справедливой стоимости. Это классическая точка входа на дне цикла.

Второй важный фактор — денежно-кредитная политика. Сегодня ключевая ставка относительно высока. Но Центральный банк имеет чёткий прогноз: в течение ближайших полутора-двух лет ставка будет последовательно снижаться. Как только это произойдёт, капитал начнёт массово перетекать из консервативных инструментов в акции. Те, кто войдёт в рынок до этого перелома, получат рост стоимости своих активов. Те, кто будет ждать полной стабильности, будут покупать уже дороже.

Третье: даже в текущих условиях инструменты с фиксированной доходностью в России приносят реальную прибыль, превышающую инфляцию. На многих развитых рынках сегодня ставки околонулевые, и инвестор с трудом находит положительную доходность. У нас это стандартная опция.

Третье преимущество: инновационные инструменты на базе ЦФА и реальных активов

Рядом с классическими инструментами в России сегодня формируется принципиально новая финансовая инфраструктура. Речь о цифровых финансовых активах и их новейшей разновидности — токенизации реальных активов, RWA (Real-World Assets).

Для этого уже создана полноценная правовая база. Закон о ЦФА действует, операторы платформ работают, объём выпусков измеряется триллионами рублей. Но для иностранного инвестора важно не это. Важно то, что российская модель с самого начала пошла по пути привязки цифровых инструментов к материальным активам.

Сегодня инвестор может приобрести цифровой токен, обеспеченный физическим золотом. Или получить долю в пуле недвижимости. Или профинансировать конкретный проект через смарт-контракт, где все расчёты автоматизированы. Входные пороги снижены благодаря дроблению крупных активов. Скорость размещения — дни, а не месяцы. Прозрачность — за счёт распределённых реестров.

Важно подчеркнуть: это не экспериментальная площадка. В начале 2026 года правительство утвердило концепцию развития токенизации реальных активов. Регулятор вводит понятные лимиты и классификацию инструментов по уровню риска.

Для иностранного инвестора это окно возможностей, которого пока нет на большинстве других рынков.

Четвёртое преимущество: структурные сдвиги и новые точки роста

Раньше иностранный инвестор приходил прежде всего за сырьём или за доступом к массовому потребителю. Сейчас к этому добавились новые растущие сектора. Логистика и транспорт, поскольку перестройка цепочек поставок создала спрос на новые маршруты и мощности. Информационные технологии и компании, замещающие ушедших западных вендоров. Машиностроение и финансовые услуги.

Кроме того, через российскую инфраструктуру инвестор может получить структурированный доступ на быстрорастущие рынки Азии, Ближнего Востока, Индии. Торговые потоки переориентированы, логистика перенастроена, и инвестиции в российские активы дают долю в этой новой торговой архитектуре.

Конечно, все прекрасно понимают, что даже после всех перечисленных преимуществ у иностранного инвестора остаётся вопрос: «А не страшно ли? А вдруг условия снова изменятся? А вдруг появятся новые ограничения?»

Давайте разберём эти страхи спокойно, по существу.

Первый страх: санкционные риски и блокировка активов.
За три года, прошедших после 2022-го, российская юрисдикция прошла стресс-тест, которого не было ни у одной другой крупной экономики. И она его выдержала. Мы не ввели ограничения на движение капитала для инвесторов из дружественных стран. Мы не национализировали активы. А с появлением счетов «Ин» мы, наоборот, создали дополнительный юридический барьер, который защищает именно новые вложения.

Второй страх: волатильность рубля.
Да, курс колеблется. Сегодняшний курс рубля — один из самых крепких среди развивающихся рынков, но инфраструктура российского рынка позволяет использовать линейку инструментов для хеджирования. Банк России и коммерческие банки предлагают валютные деривативы, а счета «Ин» позволяют держать часть капитала в иностранной валюте внутри российской системы. Кроме того, инвестируя в реальный бизнес, который зарабатывает в рублях, но продаёт продукцию на экспорт, вы получаете естественную защиту от курсовых движений.

Третий страх: непредсказуемость регулирования.
Но давайте честно, а где она предсказуема – мировая практика не подтверждает ни одной юрисдикции, которую можно считать «тихой гаванью». При этом за последние два года все ключевые изменения в налоговой, валютной и инвестиционной сфере были анонсированы заранее и введены по понятному графику. Ни одного «шокового» закона, который бы затронул права иностранных инвесторов из дружественных стран, принято не было. Более того, дискуссия с бизнесом через РСПП, «Деловую Россию» и другие объединения стала регулярной. Инвесторы участвуют в подготовке решений — это снижает риск неожиданностей.

Четвёртый страх: невозможность выйти из инвестиции.
Рынок M&A жив. Сделки идут, покупатели есть. И зачастую российские компании заинтересованы в сохранении иностранного партнёра как технологического или рыночного союзника. Это не рынок «одностороннего выхода», а рынок, где ваша доля имеет ценность и ликвидность.

И в заключении хочу еще раз подчеркнуть, я не говорю, что рисков нет. Они есть в любой юрисдикции. Но ключевое отличие России сегодня в том, что риски стали предсказуемыми, а инструменты их хеджирования — доступными. И именно сочетание низких цен на активы, грядущего смягчения политики и управляемых рисков создаёт асимметричную выгоду: потенциальная доходность многократно превышает вероятность реализации этих рисков особенно на горизонте от 2-х лет.

Уважаемые коллеги, каждый инвестор принимает решение исходя из своей стратегии. Но те, кто войдёт сейчас, получают преимущество первого хода. А те, кто будет ждать «полной определённости», рискуют купить то же самое, но значительно дороже.